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春季行情正当时

来源: 农银汇理基金 时间:2019-02-25

2019/2/18-2019/2/22

国际:

1.联储重申对利?#25910;?#31574;保持耐心

?#29616;?#20116;,美国联邦储备委员会在向国会提交的半年期货币政策报告中表示,从2018年下半年起,美国经济保持“稳健”增长,今年可能达到近3%的增长,但是消费者?#25512;?#19994;支出已开始减弱。美联储指出,从投资者对风险的偏好“恶化”到全球经济放?#28023;?#25919;策前景“比早些时候更加不确定?#20445;?#24182;指出“全球经济状况较为疲软”。

2.中美贸易磋商?#22411;?#21462;得巨大进展

当地时间222日,美国总统特?#21183;?#22312;白宫椭圆?#20255;?#20844;?#19968;?#35265;正在美国进行第七轮中美经贸高级别磋商的中方牵头人刘鹤。特?#21183;?#34920;示,本?#25351;?#32423;别经贸磋商取得巨大进展,同?#27604;?#26377;不少工作需要完成。为此,双方已决定将本轮磋商延长两天。

3.全球信贷市场悲观盈利预期蔓延

全球对经济增长放缓的担忧引发了投资者对现金流较差企业的担?#29301;?#35780;级机构穆迪公司本月初便将印度第二大无线运营商Bharti Airtel的债券下降至垃圾级,随着全球宏观经济环境的恶化,不少投资级公司债正面临着被?#23548;?#20026;投机级公司债(又?#35780;?#22334;债)的风险,而这样的担忧正在亚洲和全球的信贷市场上蔓延。

4.科技重塑世界,花旗率先裁员响应自动化升级

因自动化升级,花旗拟裁员20000人。在过去的十年里,大规模自动化的前景已经从一个模糊概?#30591;?#21464;成一个不可避免的现实。英普华永道最近的报告显示,经合组织的自动化影响就业大概在2025年左右显现出来,国际顶级投行?#28304;?#30340;感知提前了大约5年的时间。

国内:

1.中央政治局会议强调金融领域的供给侧改革  

中共中央政治局第十三?#20301;?#35758;强调要深化金融供给侧结构性改革,增强金融服务实体经济能力;要注重在稳增长的基础上防风险,防范化解金融风险特别是防止发生系统性金融风险,是金融工作的根本性任务;要建设一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场,完善资本市场基础性制度,把好市场入口和市场出口两道关,加强对交易的全程监管。

2.明晟MSCI指数A股扩容结果即将揭晓

明晟指数对于A股纳入因子扩大市场咨询结果将在?#36718;?#27491;式公布,是否将A股纳入因子比例从5%提高到20%。若成功扩大纳入比例,计划在5月与8月分两步执行,将带来的增量资金约为680亿美元(4600亿人民币)

3.中证协就A股减税降费征集意见

中证协下发《关于就资本市场减税降费措施征集意见的通知》,为贯彻落实党中央、国务院关于减税降费的工作部署,减轻企业负担,增强市场主体活力,?#20013;?#24341;导行业服务经济社会大局,就资本市场减税降费措施向各公司征集意见。

4.时隔三年,券商交易系统进入开放外部对接倒计时

随着证监会就《证券公司交易信息系统外部接入管理暂行规定》向社会公开征求意见,切?#20808;?#24180;之久的券商交易系统外部对接正式进入倒计?#20445;?#20026;之提供软件开发的相关上市公司开始积极备?#20581;!?#35268;定》考量?#38887;?#38750;规范交易信息系统外部接入出现的风险隐?#25216;按?#22312;问题,借鉴成熟市场经验,引导证券公司在安全、合规的前提下,为机构投资者合理化需求提供外部接入服务。

农银汇理观点

股票市场

?#29616;?#19978;证指数涨幅4.54%,沪深300涨幅5.43%

春季行情正当时。政策释放暖意,市场风险偏好提升,资金不断涌入,叠加宏观经济?#25512;?#19994;盈利预期变化,整体保持乐观积极情绪,风险偏好提升,积极参与春季行情,把握大金融、科创板相关产业?#26149;?a name="_GoBack">业绩向好的成长板块机会。

短期市场的风险偏好修复逻辑?#22411;?#32487;续,但三月将迎宏观数据?#25512;?#19994;盈利数据的密集披露期,股票市场不确定性或将增加、市场情绪或有反?#30784;?/span>2019 年围绕金融供给侧改革将是重要投资主线,资本市场改革推动?#36718;?#25509;融资渠道占比提升?#22411;?#25104;为 A 股市场上行重要驱动力。

债券市场

融资数据启稳后,股市估值和经济预期都开始修?#30784;?#32929;市开始?#22987;?#36895;上涨之势,债市情绪偏空。

短期内股强债弱格局仍会延续,长端收益?#25910;?#33633;上行。国内外经济相对强弱变化,人民币反弹,出口将成为拖累?#30591;?#32463;济启稳幅度和持久性可能比?#20808;酰?#19988;流动性足够宽松,债市回调有限。预期债市短期内震?#30784;?/span>

农银汇理基金管理有限公?#20037;?#36131;声明:本公司投资观点的内容是公司对当时的证券市场情况进行研究的结果,并不构成对任?#20301;购?#20010;人投资的建议。农银汇理基金管理有限公司不对任?#31283;?#22240;使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。




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